穆同学2019-05-14 15:31:31
穆同学老师哦，T公司用溢价LBO收购目标公司，不是这样考虑吗？ 林老师讲的是反的啊…说目标公司自己借债风险高，那干嘛买标的公司股票…说T公司没付出什么就收购，好，那干嘛买CDs…
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Vito Chen2019-05-15 08:41:25
Vito Chen同学你好。正是因为这家公司要LBO，而LBO就是需要举杠杆来进行收购，杠杆大了，那么风险就大，发生违约事件的概率就高，所以要买CDS，等到将来风险大了以后，保费就会更高，然后可以卖出赚钱。
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我说的对吧。LBO是收购公司借债收购目标公司对吧。
所以收购公司的风险大，买CDS。
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林老师说的是目标公司借债。
Sherry Xie2019-05-16 15:41:32
Sherry Xie因为这个题目没说TRTRS到底是收购方还是被收购方，所以可以从两个角度理解。
角度一：T公司是收购方，小C（假设）是被收购方，那么这里的stock属于T公司的stock, 买CDS买的是小C的债务CDS, 并且购买股票和CDS都发生在小C举杠杆之前。小C违约风险在LBO后也会升高，所以小C的CDS的价值会升高。LBO成功购，收购公司的权益增加，股票价值增加。
角度二： T公司是被收购方。买的CDS和股票都属于T公司， LBO后CDS的价值升高，股票价值也会升高，都盈利。
两种角度都说得通，视频中老师说的是角度一。 其实角度二也是可以的，个人觉得角度二更好理解。
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