追问

老师二叉树 不是当期利润由上一期决定的吗 比如题中0-1的位置（最一开始的1.25%）是决定0到1时刻的利率 那么后面的1-1和 1-2不是才决定的从第一年开始的下一期利率么？ 谢谢！

追问

我问的问题是第三题的c选项您看他说的 2-2 指的从1开始的forward rate啊

追答

首先， 在二叉树中，t=0时为起点；t=1时，有两个node；t=2时有三个node，所以2-2是代表第二年的第二个node。 其次，这个选项c说的Node 2–2 approximates the implied one-year forward rate one year from now. node 2-2就是从一年后开始的，持续一年的利率，其实就是f（1，2）。 这个说法是对的。和你的理解也是一样的。1.25%是从t=0到t=1的利率，也就是one year spot rate。 这里可能还是对符号有问题，加油！

追问

老师我觉得他说的意思是从1时刻开始的forward rate 因为我们在0 one-year forward rate one year from now.不就是一年后的one year forward rate么？f（1，1） node 2-2 我觉得是 f（2，1）我觉得这个题目出错了吧 我怎么理解 都觉得不对的。谢谢

追答

node2-2并不是说forward rate，它只是二叉树中的一个符号而已，你其他的理解是对的。不要把node当成forward rate。

追问

老师那node的意思是什么啊？！

追答

node是节点的意思，加油！

追问

老师您好 那请问 node0-1 node 1-1 node 1-2 都该怎么用英文解释？我把您所有解释看了一遍 依旧无法理解。 二叉树 是一个从后向前的推算过程 我们在3时刻的现金流 要根据node 2 的rate折现 那么是不是就是从2开始到3的利率？题目中自己也说了 这个值接近forward rate 我并不困惑他是不是forward rate 我只是困惑他的表达方式 怎么看答案中给出的node2-2 表达方式都有问题 Node 2–2 approximates the implied one-year forward rate one year from now. 我觉得应该是两年吧？ 谢谢老师 这个对我来说真的很重要 因为如果考试中 碰到类似题目 会理解错误 感谢！

追问

或者说 我把题目改 NODE 1-1 这个C 选项 怎么变？？

追答

至于怎么解释，举例来说，node 1-2，就是第一年的第二个节点。1是year 1，2是排序，第二个的意思。 Node 2–2 approximates the implied one-year forward rate one year from now. 这句话是说，从一年后开始的一年期的远期利率。 所以，开始时点是1年后，期限是1年，用符号表示是f（1，1），node 2-2 并不是远期利率表达的符号。 这里的node符号你可以完全忽略它，至于折现需要用到二叉树中的利率，一般也会在表格中给出。 你所说的表达不通，是因为我们用的都是中式思维，可能受中式思维的影响较大，很难转变成英语那种思维。 另外，不要靠感觉，你要仔细体会那句话，多读几遍看看。 one-year forward rate这个就直说了是一年期的远期利率， one year from now这个告诉你起点，从什么时候开始的远期利率。 结合在一起，就是从一年后开始的1年期的远期利率。

追问

老师 您说的我都明白 我的理解也和您一样 但是这么看不node 2-2 不就指的是从 第二年开始的一年期利率吗？ C选项给的解释难道不是 一年后的一年期利率吗？

追答

同学你好，针对这个问题我和其他老师沟通了一下，情况是这样的： 1.协会已经对这道题目出了勘误，选项c已经改为了你的说法，为one-year forward rate two years from now； 2.由于我的原因给您带来了不便，非常抱歉在这个题目上耽误了较多时间，还请谅解。 加油！祝考试通过！

追问

。。。好吧 哈哈哈哈 没事 估计这个知识点我印象深刻

追答

是的，抱歉啦，谢谢您！