Paroxi2019-04-28 14:34:02

同学你好，货币互换产生的根本原因是在寻求比较优势，中国的企业对美元存在借款需求，美国的企业对人民币的需求。双方可以通过互换来降低各自的融资成本。所以中国的公式借入人民币给美国公司，美国的公司借入人民币给中国的公司，美国的公司每一期付人民币利息，中国的公司每一期付美元利息。
定价只针对于固定利率，于是会有两个币种的互换利率的分别定价，而每个币种根据本国的利率水平计算出各自的互换合约的价格，这一点和利率互换计算方法相同。
关于t时间点求value（以下假设美元的本金是1,0时间点的人民币兑美元的汇率是6.8，t时间点人民币兑美元的汇率是7.3）就要分以下情况来看
第一种：.美元固定换人民币固定，那就是将合约剩余期间的现金流折现到t时间点，美元在t时间点的价值C*B1+B2+...Bn)+1*Bn,人民币t时间点的价值C*B1+B2+...Bn)+6.8*Bn，这时候计算出来的是人民币的价值，利用收到的现金流-支出去的现金流，还需要将人民币的价值在用t时间的新的汇率换算成美元，乘以7.3之后两者相减，若是支人民币收美元，就用美元的价值减去人民币的价值，若是收人民币支美元，就用人民币的价值减去美元的价值。
第二种：美元的浮动利率换人民币的浮动利率，浮动利率的计算方法类似利率，在靠近t时间点之后的付息期本金和利息折现到t时间点
美元的本金是1，利息是0时间点就已经的0-90时间的利率f$，所以利息就是1*f$  ，本金+利息=1+1*f$, 再用t时间点的利率折现到t时间点。
人民币的本金是6.8，利息是0时间点就已经的0-90时间的利率f￥，所以利息就是1*f￥ ，本金+利息=1+6.8*f￥, 再用t时间点的利率折现到t时间点。这时候计算的是人民币的本息和，在乘以7.3之后两者相减。若是支美元浮动换收人民币浮动，就是人民币的本息和减去美元的本息和。若收美元浮动换支人民币浮动，就是美金的本息和减去人民币的本息和。
第三种：美元的浮动利率换人民币的固定利率，美元的浮动债券的本金+利息=1+1*f$, 再用t时间点的利率折现到t时间点，人民币的固定债券C*B1+B2+...Bn)+6.8*Bn 在折现到t时间点。再将人民币的价值按照t时间点新的汇率换算成美元，两者相减。若是收美元浮动支人民币固定，就用收美元的浮动本息和减去支人民币的固定利率的价值。反之亦然。