Amy2019-04-28 09:46:46

同学你好，

1.第12题的答案没有问题，after-tax operating cash flows的公式有两个（如下图1），答案用了其中的一个：OCF = (S–C–D)(1–T) + D，其中， (S–C–D)就是EBIT，所以OCF = (S–C–D)(1–T) + D=EBIT*(1-T)+D。题中说“The project will generate earnings before interest and taxes of €50 each year ”，而 earnings before interest and taxes 就是EBIT，所以OCF =50*(1-0.3)+50=85.

2.economic income的公式如下图2，其中，market value指的是未来现金流的折现值，不涉及期初投资额。