孙亚军2019-04-24 10:18:01

同学你好，

对于reit a，b和c的估值来说，要注意其所用方法。方法不同，计算过程肯定不同。
method 1：用net asset value方法计算，所以需要计算净资产价值，需要加所有的资产减去所有的负债。
method 2：用relative valueation方法计算，p/ffo。所以直接计算即可，不需要调整。
method 3：discounted cash flow valuation using a two step dividend model。这个用的是股利贴现模型，所以需要计算股利，据此计算navps。
method 4：用p/affo方法计算，所以需要计算affo。affo是现金流的概念，相当于是毛现金流，需要调整非现金项目。ffo是没有调整过的现金流，计算的时候ffo中包括了non cash rent等，所以在计算affo（adjusted funds from operations）需要扣掉非现金的收入，加上非现金的支出。
这里需要扣掉non cash rent，再扣掉经常发生的维持型资本支出（这个是需要现金支出的，所以需要扣掉）。

加油，祝考试通过！