志同学2019-04-22 16:15:39
志同学衍生品百题第5个CASE的第4小题，请老师给予解答
回答（1）
Paroxi2019-04-22 18:00:23
Paroxi同学你好，股票的gamma是0，short call的gamma是负的，头寸是持有股票和short call ，所以净gamma为负的。
随着股票价格的上涨，call的价值增长，同样的情况下，需要short 更少的call，相当于负的更少了，反过来解释就是增加了gamma。
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我的理解是这样的：构建一个头寸S-C 相当于买入股票并卖出Call 然后对这个S-C求一阶导，就是1-delta c,再求一次导就等于-gamma,所以前半句净gamma是负数我能理解。关键是随着股价上涨，value of call 上升，为何需要short的call 就更少？
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同学你好，你想一下，需要对冲的总金额假设是100，原来call值10元，需要卖出10份call来对冲，现在call价格上涨到20元，只需要short5份就可以对冲100元了。这就是short的份数变少了呀
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