志同学2019-04-22 14:43:12
志同学衍生品百题的第一个CASE中的第4小问，关于credit risk的表述，我的理解是：文中由于担心未来利率上升债券价格下降，因为通过签订一个360天以后到期的远期合约锁定债券的卖出价格，因此，如果远期合约的价格如果上升，这份远期合约short方来说应该是不存在什么信用风险的，对手方违约的可能性不大，反之如果远期合约的价格下跌，此时short方面临对手方不履约的风险，因为对手方可以买到更便宜的。 因此，对答案中远期合约价格高于期初定价、低于期初定价两种情况下的风险表述不是很看得懂，请指教
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Paroxi2019-04-22 16:04:54
Paroxi同学你好，如果远期合约的价格上升，那期初合约的short方是不划算的呀，因为如果现在按照市场价格重新签订一份远期合约，short一方可以将标的资产按照更高的价格出售啊。所以short一方是有违约的可能性。如果远期合约价格下跌，那么long 的一方存在违约的可能性，因为市场上可以以更低的价格去买入标的资产，而如果long方履行合约则会用更高的价格去购买。
这里KWON是合约的short方，当合约价格上升高于期初签订的远期合约价格时候，KWON会不想履行合约，因为重新签订合约可以卖更高的价格，所以KWON的对方方会exposed to credit risk，反之亦然。
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好像是我自己绕晕了，明白了 谢谢
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