Lifted2019-04-21 13:53:24
Lifted老师能详细讲一下D&A和NCC的关系吗？
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孙亚军2019-04-22 13:54:57
孙亚军同学你好，
ncc就是非现金的费用支出，
d和a是指固定资产的折旧和无形资产的摊销。
对于d和a来说，我们在计算净利润是需要扣掉d和a，但d和a并不是真的发生了现金的支出，而只是会计上做账的需要。
d和a的存在是为了准确核算企业的成本，比如机器有磨损等，这些应该考虑进去，所以计算净利润时会扣掉d和a。
但d和a并没有导致现金流出，所以在计算现金流时，需要在净利润的基础上加回d和a。
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那么FCinv，FCinv中的CapEx，又是和D&A什么关系呢？之所以这么问，是因为在听课的过程中听到了两个公式。1. 假设当期没有卖资产，那么FCinv=CapEx= BV末- BV初+Depr.。2. FCFF =NI+NCC +Int(1-t)-FCinv -WCinv. 如果NCC中包括Depr，FCinv中包括Depr, 那么其实算FCFF的时候就offset掉了？
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同学你好，
fcff是现金流概念，对于d和a来说是非现金的费用，不需要支付现金流，所以ncc不会影响现金流，计算fcff的时候应该加回ncc。也就是你说的抵消掉了，这是应该抵消的。
至于capex和da的关系，你已经写出来了，capex=bv末-bv初+当年折旧d。
如果还有其他问题，请追问！
加油，祝考试通过！
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老师您好，其实我当时的意思是，在FCFF =NI+NCC +Int(1-t)-FCinv -WCinv公式中，FCinv 中的 Depr 和 NCC 中的 Depr，是一个值吗？
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是一个值。
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