王同学2019-04-21 13:07:19
王同学老师请问为什么使用ebitda会高估CFO当workingcapital 增加？？
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孙亚军2019-04-22 10:13:51
孙亚军同学你好，
CFO = NI +NCC - WCInv，在计算cfo时，考虑了working capital的投资；
而在ebitda中没有考虑working capital的投资，所以如果用ebitda代替cfo，会导致对cfo的高估，尤其是当wcinv很高时。
ni=（ebitda-i-d-a）*（1-t）；
cfo=ni+ncc-wcinv；
ncc=a+d；
用上述三个可以推出：ebitda-cfo=（ebitda-d-a）*t+i*（1-t）+wcinv；
一般来说，右侧大于0，所以ebitda大于cfo，当wcinv很高时，ebitda比cfo更大。
加油，祝考试通过！
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明白了 谢谢老师 需要记下来过程吗 还是结论记下来就好了的？
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同学你好，
记住结论就好。
加油！
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谢谢
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谢谢
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