郑同学2019-04-20 20:55:29
郑同学老师你好，百题Equity部分，Case 3， 第五题辨析。 statement3，他一上来就说RI就是excess earning，我搜遍了咱们的讲义和原版书也没有找到说Residual income是Excess earning这个说法。Excess earning是后面一个章节讲到return of intangible asset讲到的。这个是不是错了。 另外Statement 2讲到FCFE我觉得没有错啊，未来几年要借钱，会产生很多interest expense，会影响到FCFE，所以会对Equity的估值造成负面影响，我觉得答案应该是C。
回答（1）
孙亚军2019-04-22 10:39:46
孙亚军同学你好，
residual income是指剩余收益，excess earning是指超额收益，二者是一个意思。英语中习惯于用同义词表达一个意思，用一个单词表达可能觉得比较单调吧。至于statement 2，借钱是没错，但会增加fcfe，而不是降低fcfe。FCFE=CFO- FCINV+ net borrowing，注意看这个公式，最后一项是加net borrowing，也就是净借款，所以这里是增加fcfe，而不是降低fcfe。
加油，祝考试通过！
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