苗同学2019-04-17 12:35:07
苗同学老师在网课上说，对折价债券来说，当市场实际利率下降时，债券的账面价值被低估了。我不理解。当市场实际利率下降时，原来按照较高的利率记录的账面资产，不是高于按照新的市场利率计算的资产吗？应该是高估了才对啊？请指点。谢谢老师！
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Sinny2019-04-17 17:45:25
Sinny同学你好，当利率较高的时候意味着折现率较高，债券的价值是未来现金流折现，分母越高，债券价值越低
因此这个时候是低于当前按照较低折现率计算的债券的市场价值，因此是低估而不是高估的
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老师您好，因为是折价债券，期末的账面价值是期初成本+应记利息-收到的coupon。市场利率如果下降，应记利息不是减少了吗？原来利率计算的账面价值应该是高估啊？
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同学你好，债券是摊余成本进行计量
因此市场利率的变化是不影响interest的
因此债券价值的高估和低估和interest是没有关系的，只是账面价值和市场价值进行对应的调整即可
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老师您好，因为是折价债券，期末的账面价值是期初成本+应记利息-收到的coupon。市场利率如果下降，应记利息不是减少了吗？请问，这样计算有错误吗
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同学你好，债券的interest income是用债券的账面价值乘以市场利率没错，但是在摊余成本下，市场利率并不是当前的市场利率，而是债券发行时候的市场利率
因此账面价值是不受市场利率的变化而改变的
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老师您好，本来就是假设利率下降，债券账面价值是否低估吗，按照原来债券发行时较高的利率计算的账面价值，不是比假设的较低利率计算的账面价值更高吗？
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同学你好，基于较高历史利率的债券价值记录在了账面上
而基于脚底市场利率计算出的债券价值是其真实价值，由于折现率较高，因此其真实价值较高
账面价值低于其真实价值，债券价值被低估
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谢谢老师，这个问题实在不明白。不为这一个题耽误时间了
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