Chris Lan2019-04-15 09:20:16

同学你好，你说的是视频第4分钟左右吧。这里说的是通过swap来调整duration的原理，它的逻辑是这样的，老师举的这个例子是支fixed，收float，而fixed一端的duration是更大的，float一端的duration更小，我支一个更大的duration，我收一个更小的duration，因此综合来看是降低了我的duration的。下面我再跟你说一下为什么float端的duration更小。
Floating bond 的duration 在完美状态下=0，因为票面利率是浮动的，利率不对价格产生影响。但现实中，票面利率并不是实时变动的，而是根据reset period 调整。例如：一个floating bond 每半年付息一次，因此在第一个半年期时duration=0.5（在reset period 内就是一个固定利率债券），而在reset day，duration=0，在下半年时duration=0.5，在下一个reset day，duration=0，所以其duration 在0-0.5 之间变化，假设变动是均匀的，那么其平均的duration=0.25。结论：floating bond duration=reset period/2