张同学2019-04-13 15:34:59
张同学老师，您好！关于这个题目有两个问题：1，一个可转债的conversion price=债券的issue price/conversion ratio，而在可转债发行之后issue price和conversion ratio是确定，那么这题说的情况怎么会发生了？也就是发股利怎么会通过影响issue price 进而影响conversion price。 2、发股利推出债券发行价格降低，这个是什么逻辑关系？ 谢谢老师！
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Sherry Xie2019-04-15 15:23:50
Sherry Xie同学你好，1. conversion price的公式你理解错了, 分子的确是issue price, 但是不同时间的Issue price不一样，你可以把它当成Bond的market price是可以变的，因此conversion price也可以变。
2.如果dividend分发的多，那么每股价格会下降，stock price下降的同时，conversion price也是会下降。
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老师您好！第一个问题还是不理解！conversion price相当于行权价，公司发行可转债的时候，债券的issue price和conversion ratio难道还不确定，会随着市场波动？conversion price作为行权价也会变动？麻烦老师帮忙详细的解释一下，结合现实情况。谢谢
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Convertible bond = convertible option +pure bond. 所以conversion price是conversion option的执行价格，因为发放dividend所以stock price会下降。
从long option的角度，如果标的资产的价格下降，行权价格同时下降对于long方有好处的；
同理我们这里由于股利发放导致股价下降，那么调低conversion option的行权价（即conversion price）是对于convertible bond的bondholder是有好处。
关于这里的公式，issue price是不变的，改变的其实直接就是conversion price, 再触发conversion ratio改变（价格先变，然后再转换比率变）。
还有一个叫做market convertible price, 分子是market bond price 是可以随时改变的bond price.
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