陈同学2019-04-12 18:36:08
陈同学你好，13题和18都是说波动率变化引起期权价值变化（这个我理解，期权是唯恐天下不乱） 但市场公永价值增加了，为什么这个EXPENSE会增加，我们知道资产负债表 左边是资产，按照公永价值计算，但是费用是右边PBD是根据未来PV折现回来，应该不会变化吧，算费用，是在利润表吧，利息费用不变，但是预期回报由于资产价值增加了，所以逾期回报增加了，但是作为抵减项，总成本不就减少了，利润不就增加了吧，18题这里，答案却正是相反?
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Irene2019-04-15 15:21:03
Irene同学你好。
这里的费用不是养老金费用，而是期权费。
stock option一般是免费给到员工，公司不收期权的premium的，相当于公司损失了期权费。所以在vesting period当中，会把期权费作为一项expense进行摊销。
比如说10张3块钱的期权，总的费用就是30块。假设vesting period是3年，那么每年确认的期权费的摊销额（compensation expense）大致就是10块钱。
所以13题说，用2008年更高的volatility，volatility增加，option premium增加，那么expense增加，NI减少。
同理18题中volatility增加，option premium增加，expense增加，NI减少。
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