大同学2019-04-12 12:14:46
大同学老师，reading 30第6题 stock value 折现和fcfe折现算equity value 这两部分分别代表什么呢？
回答（1）
最佳
孙亚军2019-04-12 13:55:31
孙亚军同学你好，如果用股利折现计算equity value，计算出来的是少数股东的equity value；如果用fcfe计算equity value，计算的是控股股东的equity value。因为对于少数股东来说，没有权利决定发放多少股利，所以少数股东不享有fcfe这部分现金流，只有控股股东才能控制、决定这笔现金流fcfe的用途。所以这里，fcfe衡量的是控股股东的equity value，而股利折现是少数股东的equity value。
- 评论（0）
- 追问（3）
- 追问
-
但是没理解为什么直接用股价折现呢？
- 追答
-
同学你好，这里的stock price并不是现在的，而是terminal stock value，解析中讲的很清楚，如果不明白请翻看讲义看看terminal value的定义。这里fcfe计算的是第一阶段的每年的fcfe的现值，pv of terminal value stock price计算的是第二阶段的现值。
- 追问
-
没看清这个terminal value...
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片