大同学2019-04-12 01:14:40
大同学老师 第2题中 利润表中的accrued tax and expenses算NCC 还是WCINV呢？ 用WC末-WC初等于38，两种方法算数字比较，应该是把这个算成WCINV了，但是是不是NCC更合适呢？
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孙亚军2019-04-12 13:13:56
孙亚军同学你好，最好把题目明确一下。
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reading30 第2题
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同学你好，wc末-wc初=38，但这和accrued tax and expense没有关系啊，对于tax来说，fcff和fcfe计算中都不会涉及对这一块的调整。因为这里accrued tax and expense是公司的负债，可以理解为还没有交的税费。这个accrued tax and expense要与deferred tax区分开。在讲ncc的时候，涉及的是deferred tax，而不是这里的tax。这里的accrued tax and expense是计算wcinv用的。
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但是这不部分是利润降低了，但是现金流没支付，是要加回来的吧？
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同学你好，要注意理解。accured tax and expense并不是利润表的项目，这是资产负债表的项目，前一条已经说过了，所以和利润没有关系。在利润表中，只有一个tax会影响利润，注意仔细观察利润表结构。所以这里不需要考虑调整问题。我们的调整涉及tax的，只有deferred tax，只有这一个。另外，accrued tax and expense并不会降低利润，因为利润表没有这一项。accrued是应计的意思，意味着在财务中还没有实际发生，所以不会影响利润。如果实际发生了，就会体现到利润表中。
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老师您说的我明白了，我的误解是这么来的，-WCINV总数是-38，然后分别根据asset 减delta liability加delta单独算working capital 就是-61，正好差23和 accrued tax那项一样....
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同学你好，这里恐怕是你记错公示了。老师上课应该讲过这个公式：working capital=不包含现金的current assets-不包含付息债务的current liabilities。
（1）2007年working capital=【1204（current assets总额）-210（现金总额）】-【671（current liabilities 总额）-300（付息债务总额）】=623
（2）2008年working capital=【1325（current assets总额）-248（现金总额）】-【726（current liabilities 总额）-310（付息债务总额）】=661
所以，2008年的working capital investment=661-623=38。这样算是对的，所以你可能记错公示了。
下次提问，你要明确点哦，不然你问的不准，我答的也不准啊，加油！
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老师 我公式没记错，我计算的方法和您最后一条写的一样的，可是针对本题，不含cash的CA 不就是 应付账款 存货 不含debt的CL就是应付账款，就像同章节后面有道题24题到30对应那个case working capital 需要单独调整的，想问的问题是为什么单独和分项调整差的正好是那个accrued tax and expense
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同学你好，至于具体包含什么科目，要看题目具体设置。
（1）不包含现金的流动资产，在这个题目中，就是accounts receivable和inventory；
（2）不包含debt的流动负债，在这个题目中，就是accounts payable和accrued taxes and expenses。
请仔细看（2）。并不是说不包含debt的流动负债只包括应付账款。如果还不明白，请仔细看这个题目的资产负债表，看看total current liabilities一共有几项，去掉debt之后还有几项。
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