张同学2019-04-10 22:24:34
张同学请帮忙解释一下，为什么OAS较低推出r较低，进而推出p较大，谢谢。
回答（1）
Sherry Xie2019-04-11 10:57:55
Sherry Xie同学你好，两个一样的Bond A 和 B，bond A的OAS 小于 bond B, OAS本质是一个spread, 所以BOND A的spread 小于 Bond B 的 spread, 所以Bond A 的 利率 小于 Bond B, 从而推导出来 Bond A 价格 大于 Bond B. 在无套利原则中， 两个一样的Bond的价格应该也是一样的，但是现在bond A的价格大于 Bond B, 所以很明显 Bond A 价格是被高估的。
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OAS的本质还是r-一个基准利率，您说的A和B的基准都一致，所以oas不同推出r不同对吧？
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OAS的本质不是基准利率，基准利率指的是国债无风险的收益率，我们叫做benchmark interest rate. OAS本质是一个spread利差，是含权债的收益率减去不含权债的收益率的一个差值。Bond A 和 Bond B 的benchmark interest rate 是一样的，两者都是含权债券，但是由于OAS的不一样，所以Bond A和 Bond B 的YTM是不一样的。
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