王同学2019-04-10 12:23:20
王同学老师请问 当 duration较大 利率下降 可否认为此时duration较大是一种好事情？因为变动所以价格上升更高？ 另外请问债券百题 第一大题中的statement 1什么意思？谢谢
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Sherry Xie2019-04-10 14:18:19
Sherry Xie同学你好，convexity大是好事，duration大意味着price risk大，是坏事，代表利率变动对债券影响大。
statement 1: swap rate是场外市场交易产生的一个rate, 灵活度高，期限多，而国债的期限比较固定。
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老师您能再解释一下duration 和 convextity吗 我一级的时候就没理解 现在很不理解 谢谢
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久期（Duration）是用来衡量债券价格对利率变动的敏感程度的近似指标。久期越大，债券价格对收益率的变动就越敏感。因为收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。可见，在同等要素条件下，久期小的债券比久期大的债券抗利率上升风险能力强。
凸度(Convexity)也是衡量价格/收益率曲线弯曲程度的指标。因为价格/收益率曲线是弯曲的，所以用久期来衡量债券的价格变动会有偏差。弯曲的程度越大，凸度就越大，用久期来衡量的偏差就越大。直线的凸度是零。凸度的出现是为了弥补久期本身也会随着利率的变化而变化的不足。因为在利率变化比较大的情况下久期就不能完全描述债券价格对利率变动的敏感性。凸度越大，债券价格曲线弯曲程度越大，用修正久期度量债券的利率风险所产生的误差越大。
凸性最好的解释 就是涨多跌少，所以凸性好是好事。
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久期和凸性的知识点非常多，建议看一下相关视频，前导班有相关内容，如果不懂的话，二三级的固收没办法学。。。
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谢谢老师
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不客气！加油ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ
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