郭同学2019-04-09 17:07:29
郭同学老师好， 关于ride the yield curve 这个知识点，基础课我也反复听了，我怎么也得不出，如果要ride the yield curve, 必须spot rate 在上升这个结论。 您能结合书后题 R34 39题，讲一下spot yield是从哪个点上升到哪个点了？ 我只能通过计算得出，刚买4年期债权的收益率是4.75%，折现4年得到期初的支出。2年后卖掉时的收益率是3%，折现2年，得到收入。支出通过两年得到收入计算出return。 就是怎么看出来spot yield 是在上升的？？
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Sherry Xie2019-04-09 17:45:04
Sherry Xie同学你好，riding the yield curve的原理是：随着到期日的临近，到期期限会下降，收益率也会跟着下降，那么债券价格就会上升，所以这个策略是做多一个长期债券、做空一个短期债券。这两种债券都会随着到期日的临近，收益率下降，从而债券价格上升。但是由于长期债券的期限比短期债券长，所以长期债券价格上升的幅度会大于短期债券价格上升的幅度。做多长期债券，会有较大盈利，又做空短期债券，会有较小的损失。因此做多长期债券并做空短期债券，总体可以带来正收益。
结合这一题，做多一个四年期债券和做空一个2年期债券，获得正收益。我们必须要保证四年期债券利率大于2年期债券利率，所以利率曲线必须要向上倾斜。
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