Essie2026-07-13 17:02:56

同学你好，这题问的是 delta hedge，不是问“完全锁定 90 天价格风险的静态 hedge”。所以核心不是期限一定要和 90 天一致，而是看用哪一个期权头寸可以把当前组合的 delta 调成 0。

Nolte 持有股票，是 long stock。股票的 delta 是 +1，所以 5,000 股股票的总 delta 是 +5,000。要做 delta hedge，就需要建立一个 delta 为 -5,000 的期权头寸。call option 的 delta 是正的，所以要 short call，因为 short call 的 delta 是负的。

题目里不同期限的 call 都可以用来做 delta hedge，只要根据对应的 delta 调整期权数量即可。比如 1-month call 的 delta 是 0.54，卖出大约 5,000 / 0.54 = 9,259 份 call，就可以把总 delta 抵消掉。所以期限不一定必须等于 90 天。