开开2026-07-06 09:54:08

同学你好，
上课教的公式是从B/S中得到相关科目的变化，然后计算自由现金流。在这种情况下，如果WCINV算出来如果是负的，那么负负得正，结果是增加了现金流。但前提是，这是从B/S中算出来的WCINV。而本case给了现金流量表，working capital 科目对现金流的影响直接就在表中体现，不用看这个科目本身是增加还是减少，只要看它们导致现金流的变化就行了。
本题中，accounts receivable的变化导致A公司的FCF减少452，accounts payable的变化导致现金流减少210，其他current liability导致现金流增加540，所以WCINV实际对FCFF的影响就是-452-210+540=-122。
因为FCFF本身就是现金流，所以在算WCINV对FCFF的影响的时候，直接-122代表元公式中的-WCINV就可以了。

当然，你也可以不看现金流的变化，只看计算公式中对应这些科目是增加还是减少的量。在现金流量表中，资产的增加对应现金流出，负债增加对应现金流入。因此A/R、inventory增加在现金流量表里是负数，A/P增加是正数。A/R、inventory增加代表working capital增加。但这就绕了，没必要，因为我们最终还是要求自由现金流。