dara02032026-06-11 21:18:18
dara0203怎么感觉课程混淆了leading和trailing 葫芦交茄子乱七八糟 不该是图二这样吗
回答（1）
开开2026-06-12 10:34:05
开开同学你好，课程中的推导没错哈。可以参考原版书的推导过程，这个是 用GGM 带入去推的。但最后结果和带入RI model的是一样的。
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1.只写justified P/E 不说明是leading还是trailing的时候，都是默认为leading吗？
2.图2我放的推导错在哪里，为何和课程中的不同？
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一般来说P/B 都是trailing的，因为实务上分析师都用最近一期的book value，也就是B0，分析预测的book value也通常不会包含在数据库中，因此无特别说明，P/B就是P0/B0。
这两推导都没把ROE拆开来推，ROE=E1/B0，那么怎么会推出E1=B1*ROE呢，B1和ROE分母上的B0约不掉呀。
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