赵同学2019-03-28 06:43:24
赵同学老师第一点，use of leverage 是什么意思？同样在IR线上，x点和Y点也是杠杆不同啊，不是一个IR吗，也应该不影响IR啊
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Chris Lan2019-03-28 18:20:03
Chris Lan同学你好，
IR是由主动回报和主动风险两个纬度决定的，IR衡量基金经理的能力，如果我有能力，我就加杠杆，有了杠杆风险更大，因此能够影响我基金经理能力的指标，应该能够反映出这个变化来。另外我在我的组合里面做多或做空我的基准，这并不能体现我基金经理的能力，因为只要short benchmark就可以使得active return上升，同时active risk也会上升，这里我把数字推导写给你，你可以体会一下。
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或者这样理解，把rf看作benchmark，SR就是IR，为何borrow money不影响SR，却能影响IR？
Vincent2019-03-28 10:36:50
Vincent同学你好，这是增加或减少cash 的意思，增加leverage, 就是borrow money and invest, 减少leverage, 就是持有更多现金。
而增加或减少cash 不会改变SR, SR本身是CML的斜率，直线上任意一点斜率不变。
而增加或减少cash会改变IR.
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那其实borrow money 、short 无风险资产，和short benchmark，都用来 投资portfolio是一回事吗？都是更aggressive啊，为何前者对IR有影响，后者不影响
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或者这样理解，把rf看作benchmark，SR就是IR，为何borrow money不影响SR，却能影响IR？
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