Essie2025-11-27 11:32:06

同学你好，这道题考察的是隐含波动率（Implied Volatility，IV）与期权行使价（Strike Price）之间的关系。
通常情况下，隐含波动率对于低行权价的期权（特别是看跌期权）要比高行权价的期权高。这种现象常常被称为波动率偏斜（Volatility Skew），即行权价较低的期权隐含波动率较高。
这是因为，低行权价的看跌期权在市场预期资产价格可能下跌时会更有价值，因为这些期权有更大的机会被执行。因此，当市场预期未来波动性加大时，这些期权的隐含波动率上升，导致它们的价格更高。对于看涨期权，市场通常会预期标的资产上涨的可能性较小，所以它们的隐含波动率较低。这是现实的市场现象所得到的一个结论。
对于价外的看跌期权，因为其隐含波动率较高，所以它们的价格通常会比价外看涨期权贵。隐含波动率和期权价值是正相关的。选项B中的描述“使用价外期权对冲比建立一个价外期权的多头头寸更贵”。因为价外看跌期权的隐含波动率较高，通常价格也较贵。而对冲意味着你要保护自己的头寸免受下跌的风险，因此更倾向于使用看跌期权，而这些期权因隐含波动率高而显得更贵。相比之下，多头头寸（即建立看涨期权的多头）所需的期权费用较低，因此使用看涨期权建立多头头寸会比使用看跌期权对冲便宜。