Essie2025-11-26 14:25:34

同学你好，你说的万能公式应该是下图第一个蓝色框的公式吧。估值的逻辑是，作为远期合约的long方，到期时是支付FP，获得价格为ST的标的资产。站在t时刻估值，那么就是把ST和FP折现到t时刻。t时刻标的资产的价格是St，FP折现是FP/（1+rf）^T，然后收-支即可。
反向合约是第二个蓝框，它的意思是，站在0时刻，我们签过一个T时刻到期的合约。在t时刻，想知道原来那份合约现在是赚钱还是亏钱，那么就现在假设在市场上重新签订一个标的资产和到期日都一样的合约，看现在的FP是多少。从而判断盈亏。作为long方，如果你之前签的合约是可以以FP=10买资产，现在是可以以新的FP=12买资产，那肯定是原来的合约签的好，相当于变相节省了2块（先忽略货币时间价格）。是用新合约价格-老合约价格，然后再折现。
分子上，新合约价格-老合约价格，他还是看成了收-支，所以新合约看成是反向合约，相当于是一个short方。所以叫反向合约法。

两个估值方法的思路不同，都需要掌握。