Essie2025-11-24 15:11:30

同学你好，FRA 本质上只是一个在未来某一段时间“结算利率差额”的合约，双方只在 FRA结算日按实际利率与合约利率的差额支付一笔折现后的现金，因此 FRA 本身并不需要借入或存出任何本金。
但是，投资者可以选择在 FRA 结算日同时做一笔实际的 Euribor 存款或贷款，让 FRA 的利率暴露与真实资金的借贷结合起来，例如在 3×9 FRA 中，如果投资者在第 3 个月既按照 FRA 进行差额结算，又实际把 1,000 万欧元真的做一笔 6 个月 Euribor 存款，那么 FRA 会提供一个利率差额补贴或扣减，而实际存款则赚取（或支付）真实的 Euribor 利息，这两者合在一起就像是“锁定一笔未来 6 个月存款的利率”。
但如果投资者不做任何存款或借款，只进行 FRA 现金差额结算，也是完全正常的做法，因此 FRA 可以与 Euribor 存款搭配使用，但绝不是必须要进行实际的借贷，这也是题目说“in conjunction with a Euribor deposit, but not a requirement”的原因。