徐同学2019-03-25 13:59:48
徐同学请问老师reading38 swap课后题，1.8.13怎么理解？1和13没有看懂，8的A.B区别在哪？谢谢
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Sherry Xie2019-03-25 16:57:39
Sherry Xie同学你好，第一题：Bond1只能拿到40%的本金，所以损失最大，因此把这个损失最大的deliver出去，这样可以拿到6million的补偿，然后bond2其实还有本金50%的value,因此可以拿到市场上卖掉得到5 million，因此总共可以收到11million，是高于10million,这种方法最好。CDS并不是只保护Bond2，而是可以保护和Bond2等级相同的bond，所以我们是找一个最cheap的债券也就是bond1 deliver出去, Bond1可以得到6 million 补偿+ bond2的剩余5million,总共是11 million.
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第13题：
outlook 2告诉我们：美国经济相对于加拿大较好，所以美国的债券credit quality会变高，应该long美国cds，short加拿大的cds，才能盈利。选项A说法错误。outlook 3告诉我们：electric的credit quality好于traditional car manufactures，所以应该long electric cds，short traditional cds，才能盈利。选项c说法错误。outlook 1告诉我们：意大利经济会变差，所以高收益的意大利cds更贵，应该short high yield italian cds，long investment grade italian cds。
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第8题： CDS index可以hedge包含多个bond的组合，很明显SWF里面有很多Bond，所以必须要用CDS index
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