宇同学2025-07-15 22:25:02
宇同学这个题目是什么意思，都没看懂这些选项到底是要表达什么？
回答（1）
Essie2025-07-16 11:44:25
Essie同学你好，Delta对冲的目标是持有-Delta数量的股票来对冲看涨期权的价格变化（因为看涨期权是多头，所以股票是空头）。
股票价格上涨，Delta增加。我们原本持有-Delta的股票，但因为Delta变大了，我们应该持有更多的空头头寸（更负的头寸）。由于我们没有及时调整Delta，我们空头头寸不足，低估了期权的价格上涨。
股票价格下跌，Delta减少。我们原本持有-Delta的股票，但因为Delta变小了，我们应该持有更少的空头头寸（即减少空头数量）。由于没有调整Delta，我们空头头寸过多（即对冲过度），高估了期权的价格下跌。
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解析给的答案是选A，帮忙在看看这个到底是什么意思
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这道题目是关于期权定价中Delta的估算误差。Delta是期权价格相对于标的资产价格的变化率。
当标的股票价格变化较大时，Delta的线性近似可能会出现偏差。题目要求判断随着标的股票价值的变化，Delta近似的误差特征。
真实的期权价格曲线是凸的（因为看涨期权的 Gamma > 0）：
向上：真实涨幅 > Delta 近似预测的涨幅
向下：真实跌幅 < Delta 近似预测的跌幅
换句话说，真实期权价格的变化始终大于或等于线性近似预测的变化。
所以用delta来衡量，会低估上涨和下跌后的期权收益。
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