Essie2025-07-16 11:19:16

同学你好，在BSM模型中，当股票的股息收益率增加时，股票的现值会减少，因为一部分价值以股息形式分发。这会影响期权定价，尤其是对看涨期权和看跌期权的动态对冲策略。
对于套利者，目标是通过调整持有的股票和期权头寸来维持无风险组合。当股息收益率增加时，股票的未来价值降低，这会降低看涨期权的价值（因为看涨期权的内在价值与股票价格正相关），而看跌期权的价值会增加（因为看跌期权的内在价值与股票价格负相关）。为了对冲这一变化，套利者需要调整头寸以平衡风险。
B选项（降低购买看涨期权的股票数量并增加卖空看跌期权的股票数量）是正确的，因为：
降低买看涨期权的股票数量反映了看涨期权价值的减少，减少了多头头寸的暴露。
增加卖空看跌期权的股票数量则利用了看跌期权价值上升的机会，通过卖空获利，同时对冲风险。
C选项（降低卖空看跌期权的股票数量并增加购买看涨期权的股票数量）是不合适的，因为：
增加购买看涨期权的股票数量会放大看涨期权价值减少的风险，与股息收益率增加的趋势相反。
降低卖空看跌期权的股票数量则错失了利用看跌期权价值上升的机会。
因此，正确答案是 B。