Simon2025-07-18 10:43:49

同学，上午好。

首先用现金流折现模型，算出公司价值，然后，公司价值-债务价值=股权价值，但是，net pension liability被视为debt，所以题干中deducts the company’s net pension liability from enterprise value描述正确。

然后，关于C选项：

net interest expense/income本身是由于net pension liability/net pension asset产生的（过了1年，如果是overfunded，产生net interest income，如果是underfunded，产生net interest expense），所以0时刻的net pension liability/net pension asset已经包含这种因为时间推移产生的利息费用了。

而在估值时，net pension liability/net pension asset是单独拿出来考虑的，如果是net pension liability，就作为负债，从公司总价值中减去。如果是net pension asset，就忽略。所以对net interest expense/income的处理体现在对net pension liability/net pension asset的处理。那么就没有必要在折现模型里讨论net interest expense/income，

那么在对折现模型处理时，所以直接就 Net interest expense/income should not be included in the discounted cash flow model。C选项的remove就是忽略忽视。