Chris Lan2019-03-21 09:17:51

同学你好，
28题
他的原模型是Regression 1: xt = b0 + b1xt–1 + εt, 
然后他有这样几个结论
Conclusion 2 The mean-reverting level is undefined
均值复归线是没有的，说明b1=1
Conclusion 3 b0 does not appear to be significantly different from 0. 
说明b0=0
然后他又做了一个一阶差分（这个很关键）
xt-xt-1=b0+b1(xt-1)-xt-1+ε  由于b0=0 b1=1，化简得到
xt-xt-1=ε 因此第二个回归方程 yt=ε
这个方程中b0=0 b1=0
所以他的mean-reverting level=b0/(1-b1)=0
因此他是有均值回归线的

这句的翻译是
“因此,yt的方差在每个时期是Var(εt)=σ^2。残差在不同的滞后项没有自相关且与时间序列的协方差是一致的，残差本身是常数和有限的，由于每个期间的方差和均值都是常数和有限的，因此我们也可以得出结论，yt是协方差平稳的。”
注意：在CFA二级的体系中，我们只学习均值平稳的检验，方差平稳，协方差平稳的检验是不涉及的。但我们要清楚，本质上如果只是均值平稳，不能说协方差一定平移，因为协方差平稳有三个条件，分别是均值平稳，方差平稳，协方差平稳。