Essie2025-05-20 10:00:32

同学你好，这道题目问一个套利者动态管理一个单一股票的期权组合。根据Black–Scholes–Merton模型，当该股票的股息收益率增加时，套利者应该如何调整持仓？
套利者通过对冲来保持无风险的期权组合，通常是根据期权的Delta值买入或卖出相应数量的标的股票。当股息收益率增加时，股票价格未来预期会减少，因为股息是股票价值的扣减。
看涨期权（Call）的价值通常会下降，因为股息支付降低了股票的预期价格。而看跌期权（Put）的价值通常会上升。
看涨期权的Delta是正的（0到1），意味着买入看涨期权需要买入相应的股票来对冲。
看跌期权的Delta是负的（-1到0），意味着卖出看跌期权时，套利者要卖空相应数量的股票进行对冲。
增加股息会降低看涨期权的Delta（因为股价预期降低），买入看涨期权的股票的数量应该减少。
增加股息会提高看跌期权的Delta（绝对值），卖出看跌期权对应卖空股票的数量应该增加。