jy2025-05-19 23:23:34
这题如何理解?
回答(1)
Essie2025-05-20 10:00:32
同学你好,这道题目问一个套利者动态管理一个单一股票的期权组合。根据Black–Scholes–Merton模型,当该股票的股息收益率增加时,套利者应该如何调整持仓?
套利者通过对冲来保持无风险的期权组合,通常是根据期权的Delta值买入或卖出相应数量的标的股票。当股息收益率增加时,股票价格未来预期会减少,因为股息是股票价值的扣减。
看涨期权(Call)的价值通常会下降,因为股息支付降低了股票的预期价格。而看跌期权(Put)的价值通常会上升。
看涨期权的Delta是正的(0到1),意味着买入看涨期权需要买入相应的股票来对冲。
看跌期权的Delta是负的(-1到0),意味着卖出看跌期权时,套利者要卖空相应数量的股票进行对冲。
增加股息会降低看涨期权的Delta(因为股价预期降低),买入看涨期权的股票的数量应该减少。
增加股息会提高看跌期权的Delta(绝对值),卖出看跌期权对应卖空股票的数量应该增加。
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