天堂之歌

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jy2025-05-16 13:16:31

这道题有两个疑问:1)为什么C+要用红字部分21.52,而不是用(67.8-55)=12.8;2)为什么要borrow hS-+C-,而不是S+和C+?可以讲一下构建无风险组合时候什么时候用S- S+ P- P+ C- C+还有前面正负号是怎么决定的?

回答(1)

Essie2025-05-16 20:32:59

同学你好,
1)你的截图不完整,看不到题干信息。根据你提供的信息,据推测你表格里应该是个两年期的期权,而且是个欧式看涨期权,欧式看涨期权折求0时刻的价值,应该用c+和c-向前折现,表格里直接给了就是21.52和0。
你如果用67.8-55,这是假设它是美式期权,在t=1时刻能提前行权的,完全不需要做这一步。
2)你用hS- +c-构建组合,和hS+ +C+构建组合应该是一样,因为有对冲比率h的存在,本身PV(hS- +c-)=PV(hS+ +c+)=c0,这是无套利的本质,这里用hS- +c-,因为c-刚好等于0,比较好算而已。你用(0.528*67.8-21.52)/1.03,最后计算结果是一样的。

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