jy2025-05-16 13:16:31
jy这道题有两个疑问：1）为什么C+要用红字部分21.52，而不是用（67.8-55）=12.8；2）为什么要borrow hS-+C-，而不是S+和C+？可以讲一下构建无风险组合时候什么时候用S- S+ P- P+ C- C+还有前面正负号是怎么决定的？
回答（1）
Essie2025-05-16 20:32:59
Essie同学你好，
1）你的截图不完整，看不到题干信息。根据你提供的信息，据推测你表格里应该是个两年期的期权，而且是个欧式看涨期权，欧式看涨期权折求0时刻的价值，应该用c+和c-向前折现，表格里直接给了就是21.52和0。
你如果用67.8-55，这是假设它是美式期权，在t=1时刻能提前行权的，完全不需要做这一步。
2）你用hS- +c-构建组合，和hS+ +C+构建组合应该是一样，因为有对冲比率h的存在，本身PV(hS- +c-)=PV(hS+ +c+)=c0，这是无套利的本质，这里用hS- +c-，因为c-刚好等于0，比较好算而已。你用（0.528*67.8-21.52）/1.03，最后计算结果是一样的。
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