吴同学2025-04-30 22:46:13
吴同学不明白为什么能用long stock + short call 构建一个delta neutral的组合，因为short call只能是股票价格高于执行价格时，才能跟随着价格上涨就亏损，随着价格下跌而有收益，但是当股票价格低于执行价格时，价格的上涨和下跌并不会对期权价值有影响啊，long stock 和 short call各自曲线画出来也可以看出来啊，不能完全实现 股票涨的就是期权跌的 股票跌的就是期权涨的效果啊。
回答（1）
Essie2025-05-06 10:26:47
Essie同学你好，long stock在股票价格上涨赚钱，short call在股票价格涨过执行价格亏钱。反过来，long stock在股价下跌亏钱，short call则在股价下跌可以赚到一个期权费。
所以它们盈亏的方向本身就是相反的，一份股票对应h份期权，股票的delta为+1，short call的delta在-1到0之间，只要你能确定好h的份数，就能构建一个delta neutral的组合。只不过难度在于，期权的delta会随股价变化和不断变化，期权的份数h也在不断的变化。
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