爱吃草莓的葡萄2025-02-06 09:44:03

同学你好。ETF基金本身既不是sponsor（发起人）也不是AP（授权参与人），而是由sponsor发起设立，并由AP参与其创建和赎回过程，AP与sponsor之间是以物易物交易。

Sponsor（发起人）通常是基金管理公司，负责ETF的设立、管理和运作，包括制定投资策略、决定跟踪的指数以及监督日常运作等。发起人通过管理ETF获得管理费，这是其主要收入来源。
AP（授权参与人）通常是大型金融机构，如投资银行或做市商，它们与ETF发起人签订协议，有权限创建或赎回ETF份额。AP通过买卖ETF份额和相应的标的资产来获利。

AP在创建和赎回过程中承担了买入和赎回股票的成本，而ETF发起人通过交付成本最低的股票给AP，进一步减少了ETF的潜在资本利得，从而降低了税收负担。这种机制使得ETF在税收效率上具有显著优势。