Essie2024-11-18 10:19:23

同学你好，你的问题涉及到一整个国债期货的定价原理，建议听一下基础班的视频课程，因为这部分内容还是很有逻辑的，内容也不少，我把大致的思路附在下面，同学可以尝试理解一下。
关键在于国债远期和国债期货的报价不一样，如果是远期合约，那么就按照你说的那样做。
而国债期货在交易所交易的时候，它的报价都是报：标准券的净价。而真正投资者在交割的时候，手里拿的可能不是标准券，所以需要用到转换因子。以及债券如果不是在付息日交割，那么还会牵扯到全价和净价的调整，所以又会有应计利息。
Conversion Factor（转换因子）：每种长期国债只有现货的价格，必须知道每种长期国债的期货价格才能进行交割，具体国债的期货价格需要通过标准化的虚拟国债的期货价格乘以一个转换因子，得出某种具体长期国债的期货价格。例如：国债A的期货价格FP(A) = FP标准×CF(A)，通过转换因子可以将满足交割条件的每种长期国债与虚拟的标准化的期货产品结合起来。