Chris Lan2024-11-15 10:53:55

同学您好
价内是指in the money的期权，即假设现在行权，我们是有利可图的。
价外是指out the money的期权，即假设我们现在行权，我们是无利可图的。
这个图左边的像一个笑脸，称为波动率微笑，意思是把一个标的资产的不同执行价的期权找出来，然后输入期权价格反求隐含波动率，并画出执行价与隐含波动率的对应关系。其中中间是ATM的执行价对应的隐含波动率，而越往左执行价越低，因此对于PUT来说，就是OTM的，越往右执行价越高，因此对于call来说，也是OTM的。左边这个图针对的是外汇的情况，因此汇率通常有均值回归的特征，涨多了就要跌，跌多了就要涨，因此向两端的波动我们都是担心的。所以都是向上倾斜，像个笑脸。而右边的主要针对股票，因为我们担心的是股票价格下跌，而不担心股票价格上升。因此我们更愿意给put更高的定价，更高的定价就意味着隐含波动率更高。同理，右边图形的右侧，我们由于不担心股票价格上升，因此我们没有必要给call更高的定价，所以其隐含波动率就更低一些。