酒同学2019-03-10 16:27:27
酒同学固收，reading37，原版书课后题第14题。 关于答案没有疑问，仅探讨选项C。 随着到期期限临近，债券的POD是上升的，recovery rate是下降的。 这里所说的POD是绝对概率，比如每期POD都是1.5%，第四期的绝对POD就是1.015^4=1.061，所以是上升的。而我们计算过程中的POD是条件概率（hazard rate），第四期条件概率是（1-1.5%）^3*1.5%=1.4335%. 这里的recovery rate是复合的回收比率，比如每期recovery rate都是30%，则第四期recovery rate是0.3^4=0.008，即0.8%，所以是下降的。 这样理解对吗？
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Sherry Xie2019-03-11 16:35:50
Sherry Xie同学你好，你总结的没问题, 很好加油。
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老师，不对哦，第四期的绝对POD并不是我这里说的算法，而应该先算不违约概率。比如POD是1.5%，不违约（存活）概率就是98.5%。所以，第四期存活概率是98.5%^4=94.13%,而违约（死亡）概率是1-94.13%=5.866%，不是我所说的1.061%呢。
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POD的绝对概率是P(AB)=P（A/B）*P（B），POD的相对概率就是这里的P(A/B），譬如说一个Bond default rate是0.2， 那么绝对违约概率每一期都是0.2， 然后相对违约概率 第二期：（1-0.2）*0.2
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