Joe2024-09-15 09:34:10
Joe42：00——43：30左右，根据working capital & fixed asset value = 他们各自的earnings * required return 公式的思路，为什么不能说intangible asset value = EE/r，而一定得用GGM来计算intangible asset value？EE不就是intangible asset的earnings吗？
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爱吃草莓的葡萄2024-09-19 09:23:13
爱吃草莓的葡萄同学你好。这两个本就是一个公式，g=0，即EE/r。这里是假设无形资产收益永续增长，因此使用GGM来估值。如果有说增长率为0，那就按照EE/r即可；如果弄的复杂点，说无形资产收益符合两阶段模型，那就得按照两阶段模型估值。具体需要根据题目给到的信息要求来计算，一般题目按照教材中给到的GGM来估值。
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如果有条件说long term growth rate of working capital, fixed assets, 那么他们也都要用GGM来算对吧？
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同学你好。不需要。EEM原理是将income分为运营资本、固定资产与无形资产的，将income减去前两者就剩下无形资产的盈利。根据现值模型，未来收益是资产内在价值的来源，因此使用无形资产的未来收益折现求和得到无形资产的内在价值。
你说的这种方法也可以计算，但不是EEM。你这种方法就是分开计算固定资产、营运资产等的价值，然后用公司总价值减去这些价值就是无形资产的价值。这种计算方法就类似EV的计算，但不需要使用资本乘上要求回报率，因为财报上就有营运资产与固定资产的价值。
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