秋同学2024-08-25 23:30:04
秋同学最后一段，利率波动率下降，Vcall下降，那Vcallable=Vpure-Vcall，Vpure不变，Vcallable应该下降哇，为什么说OAScall上升了所以callable bond更便宜了？这两种路径分析出来的结论相反，我应该用哪个呢？
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南极必胜客2024-08-30 14:49:32
南极必胜客同学你好，
我看你提的问题似乎混淆了含权债价格变动的两个层次。
1. v callable：OAS上升，作为债券的特征，利差上升，yield 上升，价格下降。含权债不例外。
2. v callable= oas - v call， 这个是含权债的利差spread 构成，内部结构。oas 减去 call option的价值。 当 call option 价值下降，那么 oas -更小的数，（这里的减掉call option的价值）则 这个含权债的spread更大，含权债价格下降。
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