李同学2019-03-07 16:53:12
李同学老师,第33题,我在算TV的时候,用TV3=RI4/r 的公式,然后RI4=B3* (ROE-r)来计算,最后把RI3和TV3 加在一起折现到0时刻,但是答案是错的,因为题目里不是说从第四年起,ROE保持在12%不变吗? 所以我没搞明白这里这样算出现了什么问题?
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Paul2019-03-07 17:56:03
Paul同学你好，请你上传下具体题目，我这边没有找到你说的题目。
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就是reading32 的第33题
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同学你好，我仔细看了你的计算过程，计算过程是没有问题的，这里涉及的其实是我们用DCF模型估值面临共同的问题，也就是每一个阶段开始的时点和结束的时点，这题题目说的并不是很清楚，从倒数第二段最后一句话看，题目描述的意思应该是从第三年开始RI就进入了永续的阶段，所以题目一阶段定义的是两个时期，之后是第二阶段的时期。所以定义的不同，计算结果也一定是不同的。
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老师 您的意思是题目给出的“从第四年开始，ROE维持在12%保持不变，这其实是误导了，这个值给的不对，对吗？因为即便说第二阶段是从第三年就开始了，按理来说，就算我从第四年开始算作第二阶段，答案也应该是一致的~只不过多折现一次第三年而已阿？
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同学你好，这里题目给的意思确实有误导，每个阶段起始和结束的时点说的不清楚计算出的结果肯定是不同的。
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好的 老师 谢谢您
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