穆同学2019-03-07 11:51:57
穆同学老师，R37，第9题。上课老师讲的是违约算IRR还是没违约算YTM，都是以FV为初期cf0计算这里以VND为cf0计算是因为啥？什么情况下用哪个？ 我的理解是，上课讲的无论违约不违约，都是公司债，所以必须是考虑cva后的FV为初期投入。这里说是国债，所以就不考虑cva，这样理解的。
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Sherry Xie2019-03-07 15:07:55
Sherry Xie同学你好，这个地方需要计算的是公司债的credit spread。一般来说，国债没有信用风险。所以需要一个和公司债具有同样现金流的国债来计算credit spread。国债没有违约风险，所以卖价高，由此计算的ytm较低；而公司债有违约风险，所以卖价低，由此计算的ytm较高。二者之差即为credit spread。
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我感觉没回答我的问题。这里的spread 没用国债，而是用的两个公司债相减，我问是不是我那么理解。
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同学你好，你的理解是对的。
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第九题，您看我写的对吗？spread就是公司债YTM-国债YTM，这俩YTM得相同cf，相同年限，相同条件。
比如这个题，都是int 浮动，所以二叉树计算。因为国债没风险，所以VND是fv。这个意思。对吗？
笼统的问下您，做题时，基本都是这个套路么？国债YTM计算，如果利率不浮动，就是统一的3%，如果浮动，二叉树算出来VND作为cf0算YTM？
然后公司债就是用算出的FV作为cf0，算IRR。两者相减就是spread。
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同学你好，计算是对的。套路是一样的。
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