Evian, CFA2024-08-15 11:32:24

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

货币互换合约估值，需要将两个货币的未来现金流都折现到当前估值时间点，并且考虑汇率，然后估值

0.96%和0.78%，其中0.96%使用了，它是“Swiss franc position”未来的现金流，计算在解析中给出了
0.78%不用使用，因为题目直接给了未来现金流在当前时间点的估值信息：“Currently, the euro position has a value of €1.0014 per €1 notional”


Based on the exchange rate at initiation, the notional principals were €1,000,000 and SF 1,120,000.
基于“currency swap”的特点，期初合约双方需要交换本金，题目给出“€1 million本金”和“期初汇率1.12 SF/€”，可以算出期初的另外一笔本金“SF 1,120,000”，此时的汇率相当于一个比例关系：“1:1.12”

为了方便

将SF本金设为1个单位，60天后SF的现值：1.0028个单位。SF 1 → SF1.0028，简单的比例关系：1 → 1.0028
合约真实SF本金=“SF 1,120,000”，60天后合约SF的真实现值：“SF 1,120,000” x 1.0028 = "SF 1,123,136”

互换合约价值需用同一种货币表示，期初60天后估值时间点的汇率 “1.1 SF/€” 参与计算。

“SF 1,123,136” 换汇：“SF 1,123,136 ÷ 1.1 SF/€” = € 1,021,033”

已知估值时间点欧元端现值为“€ 1,001,400”，这是将欧元本金看成1单位，对应欧元现值为1.004单位，于是1单位本金基础上扩大1mil才有“€ 1,001,400”

合约估值= +€ 1,001,400 （收到欧元） - € 1,021,033 （支出瑞郎）
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