张同学2019-03-05 21:28:09
张同学老师，请教！不能理解为什么这张图的WACC是一条水平直线？不能理解！
回答（1）
Sinny2019-03-06 09:20:05
Sinny同学你好，这里MM理论with tax的时候是斜向下的，因为债务融资的比例上升，会使得投资者的tax shield上升，从而成本上升
但是在without tax的时候是水平的，因为debt没有tax shield
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"债务融资的比例上升，会使得投资者的tax shield上升，从而成本上升"，这句话怎么理解
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同学你好，抱歉这里打字错误，最后一句是使得成本下降
在没有tax的时候，WACC是不变的，debt上升导致的equity成本的上升，会使得企业的WACC不变
而with tax的时候，cost of debt这一部分会受到tax的影响，从而加权后的税后的cost of debt会比原本不考虑税的tax部分更低，从而WACC更低
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