孙亚军2019-03-06 09:37:57

同学你好，按照题目说明，分析时每一项增加100美元，税率40%。B：发生的现金支付的运营费用增加100美元，FCFF=NI+NCC+Int(1-t)-FCInv-WCInv，现金费用增加100美元只会导致NI降低60美元（税后），所以FCFF降低60美元。FCFE=FCFF-Int（1-t）+Net borrowing。那么FCFE也会降低60美元。C：折旧为NCC，非现金费用。NCC增加100美元，影响：NI降低60美元，NCC增加100美元，导致FCFF净增加40美元。折旧增加，不影响Int和NB，那么，FCFE也会增加40美元。I：notes payable为应付票据，应付票据增加100美元，不会影响FCFF，因为应付票据是不需要支付利息的，所以不影响NI,NCC,Int,Wc。所以FCFF不变。FCFE衡量的是权益现金流，notes payable是负债，notes payable增加100美元，也就是发生了借款100美元，NB增加100美元。FCFE增加100美元。