156****86422024-07-27 22:18:23
156****8642请教，Q5提到的正凸性和负凸性应该怎么理解？ 我能不能简单粗暴理解为正凸性就是债券本身的抗跌性（债性），正常债券自不必说，putable债券因为有回售保护也理解为"抗跌"，而callable则会无限下跌，无法抗跌，所以是负凸性？谢谢
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葛王璐2024-07-31 21:02:54
葛王璐同学你好，convexity呈现的是涨多跌少的特点，即收益率变动相同幅度时，债券价格上涨的幅度大于下跌幅度。
对于callable bond而言，是赋予了发行人提前赎回的权利，所以当r降低时，债券价格涨不上去，以call price赎回，call price可以视为价格上限；
对于putable bond，是赋予bondholder提前售回的权利，所以r上升时，债券价格降不下来，以put price收回，put price可以视为价格下限
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