Evian, CFA2024-07-29 17:25:25

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

Q1
关于h×s－c= risk free bond，根据老师的解答（附图），上述公式得到的结果有正负的区分。

根据call option在到期时间点的内在价值公式判断，IV of call=Max[0, S-X]，简化写：+c =+S - Rf，可以理解为合成一个看涨期权（看涨S价格）等价于 → 借钱（-Rf）买资产（+S）这个综合情况持有现货也是看涨S价格。

然后换成Q1中的形式，股票和期权全部在一边，Rf债券在一边，+S-c=+Rf，考虑hedge ratio：+h·S-c=+Rf。

理解的对！在c=h×s-k中，就是借钱买股票这一种理解思路
在p=k-s×(1-h)中，才是卖股票并借出，将股票卖出换钱存银行

老师所说的“求出来是正值就是借入borrow，负值就是借出lend”（理解不了可以换一种思路，就看+表示long，看-表示short）
基于：+c =+S - Rf
long call = long stock , short Rf bond
正值=持有资产/看涨标的资产价格
负值=做空资产/看跌标的资产价格
---------------------
投资更加优秀的自己👍 ~如果满意答疑可【采纳】，仍有疑问可【追问】，您的声音是我们前进的源动力，祝您生活与学习愉快!~