LIWEIWEI2019-03-02 22:37:17
LIWEIWEI您好,请问截图里面设Price不影响；对于pure bond而言是因为持有到期所以现金流都是固定的，所以不会影响cf和 discount 所以z spread 不变；然而callable bond volatility影响option value 所以影响cf（即 可能提前行权那么cf就改变）；请问是option价值变低时候行权还是？
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Sherry Xie2019-03-04 17:52:20
Sherry Xie同学你好，option行不行权和价值变化没关系，行不行权和underlying asset有关，例如这里Underlying asset就是interest
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您好请问您的意思是underlying assets of pure bond是interest rate？
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同学你好，对于callable bond来说，要不要call取决于企业的成本关系。比如，一个三年期的callable bond，赋予公司在第2年年末赎回的权利。对于企业来说，如果不行使权利，就要在第三年年末支付本金和利息，由此可以计算出在第二年年末的现值；如果行使权力，那么企业应该在第二年年末支付面值给投资者。对于企业来说，要比较二者大小，选择较低的一个即可。所以，利率影响了未来现金流的现值，也就影响了期权的价值。对于call option来说，利率降低时option价值增加，企业越可能行权。
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