郑同学2024-01-25 14:48:50
郑同学想问一下第三点说到，用货币换债券，货币需求减少，但是对于发行债券的那一方来说，它是对货币有需求才会发行债券，怎么能看出来整体货币需求减少的了
回答（1）
安泽远2024-01-31 10:48:16
安泽远一是从假设看，货币和债券都是投资者的资产，两种资产形式去转换，二选一。如果你从债券发行方看，债券是其负债，不是资产，描述的角度不符合假设条件了。
二是从常识看，当利率足够高，非常高，债券发行方此时发行债券是很不划算的，要付出更高的利息，还不一定能发行成功，预期未来利率要下降，当然是未来再去发行债券，成本就低了。
你如果说发行方现在缺钱，有流动性危机，必须要筹钱，它也不是用发行债券这种方式，因为成本高，发行难度大。还有银行贷款、股票增发、回购、变卖资产等等，方式很多。
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我还有一个困惑，就是第2步，此时r偏高，在未来是一个下跌的过程，但是第三步里面说到未来债券价格会上升，所以会用货币换债券，货币需求量变小，r是一个变小的过程，需求量也是变小的过程，这样不是ΔL/Δr>0吗
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▲L/▲r<0这个公式，描述的是货币需求与现在利率的负相关关系，也就是现在利率高，货币需求下降。并不是描述货币需求和未来预期利率的关系。
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好滴好滴，感觉容易跟数学产生歧义
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OK
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