黄石2024-05-14 15:27:45

同学你好。

对于B，这个是正确的，APT模型假设了一个线性模型，也就是某资产的期望回报率是系统性风险因子风险溢价的线性函数。

对于C，这个也是正确的。APT假设市场上有大量的可供交易的证券。这使得投资者可以构建充分分散化组合（well-diversified portfolio），而APT模型本身就是根据充分分散化组合之间没有套利机会推导得到的。有关APT的推导不需要掌握，记住假设即可。

对于D，这个选项不正确，它描述的是CAPM模型的理论世界下市场不均衡时会发生什么。假设某资产当前被低估，那么所有投资者都会=调整该资产在其组合中的权重（该资产权重会增加，因为其当前被低估），最后造成risky asset efficient frontier以及CML的整体位移，并最终影响到CAPM模型的定价。而APT则是基于无套利思想得来的，其认为当市场不均衡、存在套利机会时，套利收益（无风险）会迅速被投资者吸收，有时一个大型金融机构就足以吞掉所有的套利收益。

对于CAPM和APT的假设，两个模型的假设截然不同，见下图。